本文深入研究了关键算法拍卖问题

根据一份白皮书，算法开发者和用户现在应该开始规划将于今年晚些时候启动的新伦敦证券交易所(LSE)午间拍卖将如何影响他们的交易策略和表现。

这篇名为《盘中拍卖——你的算法是否适合他们》的文章，由经纪人Neonet Securities和交易成本分析专家LiquidMetrix共同发表，概述了算法在英国投入在线拍卖时需要解决的一些关键问题。

“交易代理算法的主要技术挑战将是决定在伦敦证券交易所的拍卖中发布多少，以及参与者在交易后分析中应该做什么，以确保他们参与的拍卖不是一场‘由其他参与者’进行的游戏，”报告称。

对于参与式算法，算法需要估计每天竞价产生的不交集总量，考虑历史存量数据、交易进度等因素。一旦交易开始，算法将需要根据伦敦证券交易所公布的数据，不断更新他们对不相交的估计。

对于更多的机会主义算法，该报告的作者LiquidMetrix的达伦图尔森博士和Neonet的扬荣松表示，在拍卖期间尽可能多地完成交易量可能是最佳策略。但由于外部影响或投资者自身指令的意外扭曲，这就创造了更大的博弈机会，无法达到最优价格。该报告建议监控订单在下单后如何影响估计的非交叉价格，并在拍卖后立即寻找强烈的价格变化可能表明游戏的迹象。

Neonet首席执行官蒂姆威尔登伯格(Tim Wildenberg)表示：“经纪商必须确保他们为伦敦证券交易所的新拍卖做好准备，这真的会产生一些成本压力，尤其是在算法开发不是他们首要任务的公司。”去年的午间拍卖征求了意见，得到了买家的大力支持。伦敦证券交易所表示，它希望为机构投资者提供在灯火通明的市场进行大宗交易的机会。

其现有的开放式和封闭式拍卖的平均交易规模比平时更大，新的拍卖也恰逢许多基金经理重新计算基准的时间。“我们在非常重要的拍卖领域看到了更多的竞争，”威尔登伯格补充道。“伦敦证券交易所正在推出一项新的拍卖，我们最近看到Aquis推出了一种新的面向拍卖的订单类型。”

伦敦证券交易所的午间拍卖将于今年夏天启动，作为其下一次重大技术更新的一部分。