英国金融服务管理局敦促谨慎重新分类经纪人池

英国金融服务公司市场基础设施和政策主管大卫劳顿(David Lawton)表示，尽管要求将欧洲凸支持经纪商的内部交叉网络重新分类为MiF ID下的多边交易设施(MTF)，但监管机构不应急于做出任何改变。权威(FSA)。

劳顿昨天在伦敦举行的欧洲交易所峰会上表示，“内部化和交叉业务模式与MTF业务模式之间存在一些重要差异。”“在我们急于假设该公司需要被迫进入MTF盒子之前，我们需要考虑更多。”他的观点似乎与欧洲证券监管委员会(CESR)的观点相冲突，而欧洲委员会负责确保欧盟成员国之间的监管协调。

该委员会主席埃迪威尔默(Eddy wilmer)在报纸上引用了券商内部资金池应该重组为MTF“或类似的东西”。然而，委员会尚未就经纪人转运网络的分类采取正式立场。

一些经纪人的游泳池不属于任何三个MiFID场地类型-MTF，受管制的投资交易或系统内部化。有人认为系统内化的目的是为了夺取代理池，所以那些不在这个定义内的内容实际上是不受监管的。其他人则认为，由于融资融券经纪商的交叉引擎提供了类似于MTF的订单匹配功能，它们应该受到类似的监管。例如，由代理经纪人如ITG的POSIT提供的交叉网络被注册为MTF。

对经纪商资产池进行重新分类的要求，首先是由欧洲证券交易所联盟(European Federation of Stock exchange)和CESR的一些个别交易所提出的，要求提供有关MiFID影响力的证据。

尽管承认对成为系统内部人员的经纪公司兴趣有限types列出了13家，其中11家是英国的——劳顿否认三种MiFID场地类型之外的那些池已经钻了监管漏洞。“这并不一定意味着投资公司不遵守规则。”系统内化和MTF法规相对来说是高层次的，基于原则的，在每种情况下都必须满足一些标准，才能放入这些盒子中，”劳顿说。

“正如一些人所说，这并不意味着投资公司所做的业务在某种程度上不受监管。投资公司当然有相关监管部门的充分授权。他们必须提供客户保护，遵守市场行为规则。”

他补充说，尽管他们缺乏交易前透明的义务，但经纪行必须遵守与其他平台相同的交易后报告规则。Lawton强调了CESR和欧盟委员会(EC)可以在今年年底开始的MiFID审查中考虑的监管定义，以及监管定义的几个领域，包括MiFID提供的四项交易前透明度豁免对暗池是否仍然有效。

“他们起草了一系列交易模型，这些模型在5年前就已到位，市场已经启动，”他表示。“比如我们需要根据平均交易规模来看大额豁免的门槛。”在MiFID下，如果订单满足指令的大规模阈值，在可靠参考价格的中点匹配，在两个柜台之间直接谈判，或者被纳入订单，则暗池可以在交易前免于透明义务管理系统。