定制算法的采用以牺牲现成算法为代价 增加了TABB集团对策略发现的研究

根据TABB集团的研究报告，在2008年底之前，所有算法订单流程中至少有30%将通过定制算法发送，而目前这一比例为18%。随着经纪人继续向更广泛的客户提供定制服务和模块化解决方案，买方交易商正在获得对不同电子交易组件的管理的更多控制。

据TABB集团高级研究分析师，研究报告的作者名为《模块化算法：买方实施策略中的增长选择》，买方使用“罐装”算法的人，这位20岁的人表示，2005年所有算法流量的百分比将占不到一半，因为“目前各种算法和DMA工具的使用并不是买方的理想状态，而是基于其当前选项的最佳选择。

对于算法提供商来说，定制可以成为在个人层面重新吸引买家和客户的一种方式——用FIX取代手机，并收紧公司的娱乐规则——并将他们的品牌与为什么他们变得越来越拥挤的产品货架区分开来。

“这是一个买方的问题，因为交易者真正想要的，”苏斯曼补充道，“是一个允许他们使用各种变量来控制订单的工具，并允许他们将投资组合经理的目标映射到执行策略，这意味着一个真正的算法。他们希望算法能够以特定的方式查看和反映数据，而不是只想把看到的所有数据合并到一个算法中。

买方增加执行策略选择的另一个结果是，愿意花大价钱只执行算法的对冲基金数量急剧下降。“今天，算法基础设施的最低建设成本是130万美元，”苏斯曼说，“每年的经常性成本是90万美元，人员成本几乎占其成本的一半。”他补充说，在2005年，对冲基金别无选择，只能建立自己的算法。

然而，萨斯曼预测，随着定制服务和模块化技术的出现，专有算法的使用率将从所有对冲基金算法流量的88%下降到2008年的67%。

一些量化对冲基金选择分配调度和路由责任，并且调度组件保留在内部，因为何时路由的决策取决于专有数据，例如库存列表中的预期alpha。“这些基金正在将路径决策外包给它们的经纪商。最新一代的算法通过使用“愿望”选项实现了这一功能的自动化，该选项根据参与策略进行交易，但也在暗池中寻找额外的流动性，”苏斯曼解释道。